伦敦，2025年12月5日 – EBC（EBC Group）最新市场分析显示，在美联储12月利率决议前夕，现货黄金周四于历史高位附近呈现震荡整理态势，最终微幅收涨，当前交投于每盎司4220美元一线。市场情绪受到潜在的货币政策转向预期的支撑，但强劲的就业数据与部分回暖的市场风险偏好，共同抑制了金价的进一步上行空间。

黄金市场分析：降息叙事与数据韧性的博弈

EBC分析指出，当前黄金市场正处在一个由宏观预期与短期数据驱动的微妙平衡点。

• 多头支柱： 市场对美联储即将开启降息周期的普遍预期，是支撑金价处于历史高位区的核心逻辑。这一预期持续压制美元，并提升了无息资产黄金的吸引力。世界黄金协会（WGC）发布的年度展望进一步强化了长期乐观情绪，其预测在美债收益率下行、地缘风险及强劲避险需求推动下，金价有望自当前水平再上涨15%-30%。

• 空头压力： 另一方面，最新公布的美国周度初请失业金人数降至多年低位，凸显劳动力市场的韧性。该数据适时提醒市场，过于激进的降息预期可能面临修正风险，同时也为美元提供了短暂支撑，从而限制了黄金的即时上行动能。

EBC贵金属分析师评论称：“黄金当前的走势是市场矛盾心理的缩影。长期的降息与避险叙事为其构筑了坚固基底，而短期的经济数据波动则不断引发战术性调整。在美联储下周给出明确信号前，这种高位拉锯格局预计将持续。”

主要外汇货币对观察

• 美元/日元： 该货币对昨日震荡走低。EBC认为，驱动因素不仅来自美元因降息预期而承压，日本央行官员近期释放的“紧缩临近”信号也显著提振了日元汇率，市场正据此重新定价日央行未来的政策路径。然而，美日之间悬殊的利差仍是主导中长期趋势的根本，日本央行的实际政策行动将成为关键转折点。

• 美元/加元： 汇价昨日小幅盘整。EBC分析，美元在利好数据刺激下的技术性反弹与空头回补操作共同推升汇价，但其上行空间受到两方面制约：一是美联储的整体宽松前景，二是近期因供应风险而走强的原油价格，为商品货币加元提供了有力支撑。

EBC技术策略视角与日内关键风险

• 黄金（XAU/USD）： EBC技术分析显示，金价在创纪录高位区域进行强势整理。上方初步阻力位于4260美元/盎司附近，有效突破则可能开启新的上行空间。下方关键支撑区间看向4170-4180美元/盎司，若失守，可能引发更深度的技术性回调。

• 日内核心风险： 市场焦点已转向北京时间今晚公布的美国9月核心个人消费支出（PCE）物价指数。作为美联储最倚重的通胀指标，其结果将直接影响市场对政策路径的最终定价，可能引发黄金、外汇及债券市场的显著波动。

EBC总结与策略建议

总体而言，在重大风险事件（美联储决议）落地前，市场整体处于谨慎观望状态。黄金作为对冲政策不确定性的传统工具，仍受到结构性买盘支持，但需突破当前震荡区间以确认下一阶段方向。外汇市场继续围绕各主要央行政策差异进行交易，日元因本土货币政策预期的边际变化而表现相对突出。

EBC建议交易者，在今日PCE数据公布前后保持警惕，管理好仓位风险，并为下周可能出现的市场剧烈波动做好准备。

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