伦敦，2025年12月19日 – 周五亚洲及欧洲早盘，现货黄金在经历短暂回调后，于4320-4330美元区间获得支撑并企稳。EBC（EBC Group）分析指出，尽管市场在通胀数据公布后进行了一些获利了结操作，但支撑黄金的宏观基本面——即美联储降息预期与持续的地缘政治风险——并未发生动摇。技术面也显示，黄金的牛市结构依然完整，市场正为下一轮上攻积蓄动能。

核心驱动：降息预期提供“压舱石”，地缘风险带来“催化剂”

1. 通胀降温巩固宽松预期： 美国11月CPI意外回落至2.7%，核心CPI亦降至2.6%，这强化了市场对美联储将在2026年继续降息的判断。尽管1月会议立即降息的概率不高，但利率下行周期的确定性增加，持续削弱美元并降低持有黄金的机会成本，这是黄金牛市的核心支柱。

2. 地缘风险提供双重支撑：

   • 委内瑞拉局势： 政府下令海军护送油轮，与美国“封锁”威胁形成对峙，增加了供应中断风险和更广泛冲突的可能性，为黄金注入了避险溢价。

   • 俄乌局势： 本周末美俄将举行关键会谈。EBC提醒，任何和平进展可能短期内打压金价，但若谈判破裂或出现反复，将迅速重新点燃避险买盘。目前断言地缘风险消退为时尚早。

3. 需求端强劲： 实物与投资需求保持稳固，为金价提供了底层支撑。

EBC技术分析：牛市结构完好，关注关键突破

从日线图观察，黄金的上涨趋势技术结构保持健康：

• 趋势结构： 价格持续形成 “更高的高点和更高的低点” ，并稳固运行于100日指数移动平均线上方，这是典型的多头趋势特征。布林带向上开口，显示上升动能仍在。

• 关键水平：

  • 上方阻力： 4353美元（近期高点）是首要挑战。有效突破该位置将确认调整结束，并为上攻4381美元的历史纪录高点乃至4400美元心理关口打开通道。

  • 下方支撑： 4300美元是近期的关键心理支撑位。若跌破，可能进一步回调测试4270美元附近的支撑，但更强大的防御区域位于布林带中轨及4225美元一线。只要金价维持在4225美元上方，整体看涨格局就不会改变。

• 动能指标： RSI处于中线之上，显示多头仍占据主导，但未进入极端超买，为后续上涨留出空间。

EBC后市展望与交易策略

短期内，黄金可能在高位维持震荡整固，以消化近期涨幅并等待新的催化剂。

潜在催化剂：

1. 今日数据： 晚间美国密歇根大学消费者信心指数，若显示信心恶化，可能进一步强化经济放缓叙事，利好黄金。

2. 周末地缘消息： 俄乌会谈结果将是周一开盘的重要风险事件。

3. 市场流动性： 年末假期临近，流动性下降可能放大价格波动，需警惕非理性震荡。

交易策略建议：

• 趋势交易者： 可将4300美元视为短期多空分界线。价格持稳于该水平上方时，逢低买入仍是主要策略，目标看向4353美元及更高。

• 突破交易者： 密切关注价格对4353美元的冲击。若出现放量突破且日线收于该位置上方，可视为新的买入信号，目标直接看向历史高点。

• 风险控制： 务必设置止损。多单止损可考虑设在4270美元下方，以防范深度技术性回调。

  
  

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总结：
黄金市场当前正处于“强预期”与“获利了结”的短暂拉锯之中。然而，驱动其上涨的根本逻辑——全球宽松货币周期与地缘政治不确定性——并未改变。技术面的牛市结构也提供了有力佐证。EBC认为，回调更可能是为下一次上涨提供的入场机会，而非趋势的终结。在守住关键支撑的前提下，黄金挑战4400美元关口只是时间问题。

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