伦敦，2025年12月22日 – 周一亚洲及欧洲早盘，美元/日元（USD/JPY）震荡走低，当前交投于157.30附近，日元受到多方因素支撑。EBC（EBC Group）分析指出，全球多地地缘政治紧张局势的升级，以及日本当局对汇率波动的口头干预警告，共同为日元提供了短期避险买盘。然而，日本央行的谨慎立场、对美国财政的担忧以及美联储官员的鹰派言论，共同限制了日元的上涨空间，市场正处于复杂的多空博弈之中。

日元的多重支撑：避险与政策预期

1. 地缘风险“完美风暴”： 近期全球地缘政治风险点密集爆发，形成了对避险资产的集中需求：

   • 美委紧张升级： 美国拦截委内瑞拉油轮并实施封锁，加剧了能源供应风险。

   • 伊核问题再燃： 以色列对伊朗核设施重建的担忧，增加了中东局势的不确定性。

   • 俄乌和谈阴云： 俄罗斯方面对和平前景的悲观表态，削弱了冲突即将结束的乐观预期。

   • 这些因素的叠加，共同驱动了资金流向传统避险货币日元。

2. 干预警告“紧箍咒”： 日本最高外汇官员神田真人再次对汇市“单向波动”发出警告，强调将“采取适当行动”。这直接增加了市场对日本当局可能在157.50-158.00区域上方进行外汇干预的警惕，有效地抑制了投机性做空日元的头寸。

日元的潜在压力：内部疑虑与外部鹰声

1. 日本央行“鸽派加息”余波： 尽管日本央行上周加息，但行长植田和男对未来路径的模糊指引，未能提供足以扭转日元巨大利差劣势的确定性。

2. 财政健康担忧： 日本政府债券（JGB）收益率近期飙升，叠加高市早苗首相的扩张性支出计划，引发了市场对日本财政可持续性的疑虑。这种担忧从长期来看可能侵蚀日元作为“安全资产”的信誉。

3. 美联储鹰派言论限制： 克利夫兰联储主席哈马克关于“政策适宜暂停”的言论，提醒市场美联储并非走在单边鸽派道路上，这为美元提供了一定支撑，限制了其对日元的跌幅。

EBC技术分析：关键突破后的回踩确认

从技术面看，USD/JPY正处于一个关键位置：

• 当前格局： 汇价在上周五强势突破156.95-157.00的关键阻力区域后，目前正进行技术性回踩。该区域现已转化为重要的初步支撑。

• 关键水平：

  • 下方支撑： 157.00是第一道防线，其次是156.50。更关键的支撑位于155.50-155.00区域，跌破后者可能意味着短期趋势转弱。

  • 上方阻力： 157.89（近期高点）是首要阻力，突破后将打开通往158.45乃至158.87（年初高点）的空间。

• 指标信号： 日线动能指标仍偏向积极，尚未进入超买，暗示若地缘风险缓和或美元重拾强势，汇价仍有上攻潜力。

EBC后市展望与策略建议

日元短期走势将取决于 “避险情绪与干预警告” 与 “美日政策分化及财政担忧” 这两股力量的角力。

• 短期催化剂： 任何地缘局势的恶化或日本官员更强硬的干预言论，都可能推动USD/JPY进一步回撤。反之，若局势缓和，汇价可能重拾升势。

• 中期关键： 本周美国第三季度GDP数据（周二）和PCE物价指数（周四）将影响美元方向。同时，需持续关注日本国债市场的表现。

交易策略建议：

1. 谨慎做多USD/JPY： 在当前水平追高风险较高，因上方临近干预警戒区。若交易，应轻仓并将止损设于156.80下方。

2. 关注支撑位表现： 可观察价格在157.00支撑区域的表现。若在此企稳并反弹，可能提供短线做多机会，目标看向157.60-157.80。

3. 规避干预风险： 在158.00上方区域，应极度谨慎，避免建立新的多头头寸，随时准备应对可能由干预引发的剧烈下跌行情。

   美元兑日元日线图
   

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总结：
日元在全球“乱局”中暂时找到了避风港。然而，其上涨更多是由短期避险情绪和干预预期驱动，而非国内货币政策发生根本性转变。在市场消化地缘风险事件和日本当局真实意图之前，USD/JPY可能维持高位震荡格局，突破方向需等待更明确的基本面信号。

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