2026年伊始，瑞士经济闪现回暖信号，12月领先指标意外回升至103.4，创下一年多来高位。与此同时，美元兑瑞郎汇率在去年大幅下挫逾12%后，于0.7930附近陷入窄幅整理。EBC金融集团分析认为，瑞郎的短期前景受到国内经济韧性与全球宏观不确定性的双重影响，尽管基本面有所改善，但断言其开启全面“逆袭”为时尚早，走势更可能呈现为震荡偏强格局。

核心矛盾：瑞士经济韧性 vs. 全球宏观迷雾

1. 瑞士的积极信号：领先指标的回升，尤其是制造业与建筑业表现强劲，为瑞郎提供了有别于单纯避险属性的基本面支撑。这有助于在市场风险偏好回暖时，缓解对瑞郎的抛压。

2. 美元的复杂博弈：美元走势仍是关键变量。目前市场共识是美联储将于2026年进一步降息，这从根本上制约了美元的反弹高度。然而，美国经济的短期韧性（如劳动力市场数据）与延迟降息的可能性，又为美元提供了阶段性支撑。这种矛盾使得美元兑瑞郎缺乏明确的单边驱动。

EBC技术分析：下行趋势放缓，进入关键区间整理
从EBC交易平台的技术图表观察，美元兑瑞郎在经历了2025年的长期下跌后，正尝试构筑短期底部。

• 趋势状态：日线级别MACD仍位于零轴下方，但绿色动能柱收缩，RSI脱离超卖区，表明下行动能正在减弱，市场进入多空力量再平衡阶段。

• 关键区间：

  • 上方阻力：0.7950 - 0.7980区域是近期反弹屡次受阻的位置，也是空头防守的关键地带。突破此处才能缓解短期下行压力。

  • 下方支撑：0.7860 - 0.7880是近期触及的低点区域，也是多头的重要防线。若跌破，可能重启跌势。

• 当前态势：汇价在0.7880-0.7950区间内震荡，方向不明，等待新的催化剂。

市场定价逻辑的演变：从“避险独奏”到“多因素交响”
过去一年，瑞郎的强势很大程度上得益于其传统避险货币地位。进入2026年，其定价逻辑可能变得更加复杂：

• 利率差异：即便美联储降息，瑞士央行（SNB）的利率起点更低，且其政策同样可能保持宽松，因此利差未必大幅收窄，对瑞郎的拖累有限。

• 风险情绪：全球地缘或金融市场的任何动荡，仍将迅速提升瑞郎的避险需求。

• 相对经济表现：若瑞士经济复苏势头持续，而欧元区或美国经济出现更明显的疲态，瑞郎可能获得额外的相对增长优势支撑。

EBC后市展望与交易策略
EBC认为，瑞郎在2026年第一季度更可能呈现 “抗跌易涨” 的特征，但上涨的流畅度将受制于美元的反复。

1. 情景一：震荡偏强（基准预期）：在瑞士经济数据稳健、全球不确定性犹存的背景下，美元兑瑞郎可能维持在0.7850-0.8000的宽幅区间内震荡，但整体重心有下移倾向。操作上可在区间上沿（0.7980附近）轻仓试空，在区间下沿（0.7880附近）轻仓试多。

2. 情景二：避险驱动走强：若出现新的全球风险事件（经济衰退恐慌、地缘冲突升级），瑞郎将因其避险属性而大幅走强，可能推动美元兑瑞郎下破0.7850，测试更低支撑。

3. 情景三：美元阶段性反弹：若美国经济数据持续强劲，大幅推迟市场对美联储的降息预期，美元可能迎来一波反弹，带动美元兑瑞郎升破0.8000关口，向0.8100区域运行。

EBC策略建议：灵活应对，关注关键突破

1. 区间交易为主：在当前缺乏单边驱动的情况下，可采取区间高抛低吸策略，但需严格止损。

2. 关注突破信号：密切关注0.7850和0.8000这两个关键边界的突破情况。任何一方的有效突破（日线收盘确认），都可能预示着新趋势的启动，届时可考虑顺势跟进。

3. 聚焦关键数据：下周的美国非农就业报告将是重要风向标。强劲的非农可能提振美元，打压瑞郎；疲软的非农则可能强化降息预期，利好瑞郎。

4. 利用瑞郎的避险属性：在投资组合中，可将瑞郎视为对冲全球风险尾部风险的工具之一，在市场恐慌时期，其表现往往优于其他风险货币。

   
   

5. 

瑞士经济的回暖为瑞郎增添了底气，但美元的方向性选择仍主导着汇率的短期节奏。交易者需要在乐观的基本面与摇摆的宏观预期之间，保持一份审慎与灵活。

本分析由EBC金融集团（EBC Financial Group）提供。外汇交易存在高风险，可能导致本金全部损失。您应在交易前充分了解相关风险，本文不构成任何投资建议。